Deze week krijgt u van OptieAcademy verliesreparatie met opties op aandelen Barrick Gold als Optie Trade van de Week gepresenteerd. In de voorgaande columns hebben we u de veelzijdige toepassingen van opties laten zien: van het vastklikken van winst tot het maken van extra rendement.

In deze column laten we u zien hoe u door middel van het slim toepassen van opties eerder uit een verliespositie kunt komen als u aandelen op een hoger niveau heeft gekocht. Dat doen we aan de hand van een fictief voorbeeld met Barrick Gold dat met tickersymbol (ABX) aan de NYSE genoteerd staat en waarop opties genoteerd zijn.

Daggrafiek Barrick Gold

Barrick Gold veerde deze week op vanaf een cruciaal steunniveau rond $10. Barrick Gold is vanaf de top van 2014 met meer dan 50% gedaald en zit sinds december in een ‘trading range’ van circa $3. De exponentiële moving averages (10, 20, 40 en 47) zorgen voor de nodige weerstand rond $12 (zie grafiek). Bij $13 kan Barrick Gold op zware weerstand stuiten die sinds november als een molensteen boven de markt hangt.

Het aandeel laat nog steeds weinig teken van kracht zien, alhoewel de koers wel is opgeveerd vanaf de steun rond $10. Wij verwachten op dit moment dat het aandeel een herstel kan laten zien richting $13.

Met een strakke stop-loss onder $10 zouden we het op dit moment wel aandurven om long te gaan voor een herstel van ongeveer $2. We hebben op dit moment overigens nog geen positie in Barrick Gold. Zodra we een optiepositie gaan innemen in Barrick Gold, zullen we dit uiteraard exclusief aan onze OptieAanbevelingen-abonnees communiceren.

Steun- en weerstandsniveaus
Eerste weerstand: $11,82.
Tweede weerstand: $13,25.
Eerste steun: $10,04.
Tweede steun: $10,29.

Verliesreparatie Barrick Gold
Stel dat u al 100 aandelen Barrick Gold heeft gekocht op bijvoorbeeld $13. Dan staat u op het huidige niveau al op een verlies van circa $200. De vraag is hoe u hier het snelste uit kunt komen zonder verlies. Door het slim toepassen van een optiestrategie is dat mogelijk.

De winst/verlies-grafiek van 100 gekochte (long) aandelen Barrick Gold op een koers van $13 ziet er als volgt uit:

Als Barrick Gold stijgt van uw aankoopniveau naar $14 dan heeft u $100 winst en als Barrick Gold daalt naar $10 dan heeft u $300 verlies. Oftewel $100 winst of verlies bij 1 dollar stijging of daling. Als het aandeel rond $13 blijft hangen, dan heeft u geen koerswinst. Hooguit dividendrendement voor het geval u dividend binnenkrijgt.

Verliesreparatie met opties
Hoe kunt u nu uit een verliesgevende positie komen met opties, zonder extra risico te lopen? (Echter, ook niet met minder risico). Dat kan door 1 call optie te kopen met een uitoefenprijs rond de huidige koers en tegelijkertijd 2 calls te schrijven (dus gedekt) met een hogere uitoefenprijs. Let wel, het neerwaarts risico blijft hetzelfde vanwege de aandelenpositie. U loopt risico op de gekochte aandelen, terwijl het stijgingspotentieel beperkt is vanwege de geschreven calls.

U heeft bij deze constructie 2 opties geschreven: 1 optie die gedekt is door de gekochte aandelen en 1 optie die gedekt is door de gekochte call. U raakt de aandelen dus kwijt  op een bepaald niveau, maar dat is niet erg omdat u de aandelen toch kunt leveren: enerzijds vanwege de 100 aandelen en anderzijds vanwege de gekochte call die kan worden uitgeoefend. In de vorige columns hebben we uitgelegd hoe geschreven calls en puts werken. We volstaan nu met een concrete optiestrategie: het in portefeuille hebben van 100 aandelen Barrick Gold en het kopen van 1 call optie en het schrijven van 2 call opties met expiratiemaand oktober.

Om een passende verliesreparatiestrategie toe te passen, moeten we ervoor zorgen dat er geen investering hoeft te worden gedaan. We komen in dit geval uit op oktober-opties, want de korter lopende opties leveren te weinig premie op. Op de gekochte aandelen Barrick Gold kunnen we een 1 call optie 11 kopen en tegelijkertijd 2 ABX 13 Calls schrijven.

Long 100 aandelen Barrick Gold + Ratio call spread:
Long: 100 ABX @ $13.
Long: 1 ABX OCT 11 Call @ $1,40 (betalen).
Short: 2 ABX OCT 13 Call @ $0,70 (ontvangen).

Wat we in dit voorbeeld hebben gedaan is het naar beneden brengen van het break-even-point, oftewel het punt waarop we geen winst of verlies hebben (zie bovenstaande grafiek). Het break-even-point van sec de gekochte aandelen ligt op $13 zoals we eerder hebben gezien.

De totale premie die we ontvangen voor de 2 geschreven calls bedraagt 2 * $0,70 maal 100 oftewel: $140. Van deze ontvangen premie kunnen we de aankoop van de gekochte 11 call van $1,40 financieren.

Doordat we een ratio call spread hebben toegevoegd aan de aandelen, behalen we al een koerswinst vanaf het break-even-point van $12. Op een expiratiekoers van $12 in oktober lopen de calls met uitoefenprijs $13 waardeloos af, terwijl de 11 call een winst geeft van $100. De aandelen staan dan echter nog op een verlies van $100 oftewel per saldo 100 -100 = $0.

Op een expiratiekoers van $13 in oktober lopen de calls met uitoefenprijs $13 waardeloos af en heeft de 11 call een waarde van $200. Op $13 hebben we op de aandelen een 0 resultaat. De totale winst bij een expiratiekoers van $13 bedraagt dus $200 wat nog altijd beter is dan geen winst in het geval van alleen de gekochte aandelen.

De winst is evenwel gemaximeerd op $200 vanaf een aandelenkoers van $13. Dat komt omdat we 2 calls met uitoefenprijs $13 hebben geschreven. Als u echter van mening bent dat Barrick Gold naar bijvoorbeeld $15 kan stijgen, dan kunt u dus beter geen extra call(s) schrijven, maar dan ontvangt u dus wel minder premie.

Het neerwaarts risico blijft uiteraard wel bestaan: u heeft geen bescherming naar beneden toe. Het risico van 100 aandelen Barrick Gold blijft dus bestaan. Bij een expiratiekoers van bijvoorbeeld $9 bedraagt het verlies dan €400.

Voorkeur Barrick Gold verliesreparatiestrategie
Het inzetten van een (1 op 2) ratio call spread naast het bezit van 100 aandelen zorgt er dus voor dat u eerder uit het verlies kunt komen. Het neerwaarts risico blijft uiteraard wel aanwezig (zie grafiek), maar naar onze mening is deze constructie wel beter dan alleen het aanhouden van de aandelenpositie. Afhankelijk van uw visie, kunt u beslissen of u wel of geen call(s) schrijft naast de gekochte aandelen.

We adviseren altijd om een stop-loss te hanteren, oftewel bepaal een niveau waaronder u afscheid gaat nemen van de gekochte aandelenpositie en de geschreven opties om zo uw risico te beperken. Wij zouden in het geval van Barrick Gold een stop-loss niveau aanhouden onder $10 omdat daar een belangrijke steunzone ligt en dat de dalende trend bij een doorbraak van deze steun een nieuwe impuls gaat krijgen.

U hoeft de geschreven opties overigens niet tot het einde van de looptijd aan te houden. U kunt iedere beursdag altijd uw opties sluiten, mocht uw visie opeens veranderen. Als u vragen heeft, kunt u ons uiteraard mailen.

Jan Robert Schutte 06-50746210 en Harry Klip 06-31903957
E-mail: info@optieacademy.nl
Website: https://optieacademy.nl/

Disclaimer
Het OptieAcademy-team heeft (nog) geen positie in Barrick Gold (ABX). Posities kunnen wijzigen al naar gelang de marktomstandigheden. Volgers van onze Optie Aanbevelingen-portefeuilles worden uiteraard op de hoogte gesteld van de mutaties van posities die in deze portefeuilles worden ingenomen danwel gesloten. De auteurs leveren bijdragen op persoonlijke titel. De informatie op deze website is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.