De crisis, de lage rente en de lage inflatie, het zijn zaken die veel zekerheden voor bedrijven ondermijnd hebben. Zo was het tot voor kort gebruikelijk, dat bedrijven betaalden voor een lening en dat ze een mooie vergoeding kregen voor het aanhouden van reserves.
Die waarheden gelden vandaag de dag niet meer. Grote bedrijven kunnen tegen een extreem lage vergoeding geld lenen, maar ze ontvangen ook bijna niets meer voor hun tegoeden. De Britse bank HSBC is de laatste in een steeds langere rij van financiële instellingen die een vergoeding eisen van bedrijven die bij de bank deposito’s willen aanhouden.
Deze week krijgt u van OptieAcademy het uitoefenen van een Delta Lloyd call als Optie Trade van de Week gepresenteerd. Delta Lloyd is met tickersymbol DL aan de Amsterdamse effecten- en optiebeurs genoteerd.
Fundamentele analyseDelta Lloyd: Delta Lloyd Groep is een Nederlandse verzekeraar en is actief in Nederland, België en Duitsland en biedt in deze landen voornamelijk verzekeringen aan. Tot de Delta Lloyd groep behoren onder meer de verzekeraars Delta Lloyd, Ohra en ABN Amro Verzekeringen, een vermogens- en vastgoedbeheerder en enkele kleinere banken. De voorloper van de Delta Lloyd Groep, de Hollandsche Sociëteit van Levensverzekeringen, is opgericht in 1807. In 1967 ging de Hollandsche Sociëteit van Levensverzekeringen samenwerken met de Amsterdamsche Maatschappij van Levensverzekeringen onder de naam Delta. In 1969 fuseerde Delta met Nedlloyd (weinig bekende officiële naam: “Nederlandsche Lloyd”) tot Delta Lloyd. In 1999 fuseerde Delta Lloyd vervolgens met Ohra. Meer informatie vindt u op de corporate website van Delta Lloyd: http://www.deltalloyd.com/nl/investor-relations/aandeel/
Income Statement Delta Lloyd:
Onderstaande grafiek geeft de omzet, de winstmarge en het netto-resultaat op kwartaalbasis weer.
De fundamentele analyse desk van OptieAcademy heeft de volgende kengetallen gevonden.
De ‘PEG ratio’ wordt berekend door de koers/winst-verhouding te delen door het groeipercentage van de winst-op-jaarbasis. Stelregel: hoe lager de ‘PEG-ratio’, hoe beter.
Daggrafiek Delta Lloyd Delta Lloyd zit sinds het begin van dit jaar in een ‘trading range’ waarbij de onderkant is begrensd op €16 en de bovenkant op €19. Steun kunnen we vinden rond €17,38 alwaar de 40 en 47-daags exponentiële moving averages zich bevinden. Rond €17,20 vormen de stijgende 10- en 20-daags exponentiële moving averages een solide steun (zie grafiek). Wij verwachten dat het aandeel de komende tijd de bovenkant van de ‘trading range’ gaat opzoeken. We zitten al een tijd long.
Steun- en weerstandsniveaus Eerste weerstand: €17,95.
Tweede weerstand: €18,83.
Eerste steun: €17,06.
Tweede steun: €16,21.
Beleggers die net als wij calls hebben gekocht, die een ‘exercise’ waren, hadden vrijdag de calls kunnen uitoefenen in verband met de dividenduitkering op maandag 26 mei. Onze trade zullen we verderop uitleggen. We hebben deze trade uiteraard exclusief aan onze OptieAanbevelingen-abonnees gecommuniceerd.
Uitoefenen call Delta Lloyd
Onderstaande trade hebben we vrijdag exclusief aan onze OptieAanbevelingen-abonnees gecommuniceerd. Het is belangrijk om de ex-dividend data te checken. Als u calls heeft gekocht op een fonds die een exercise is en u oefent de calls niet uit, dan kan dat u geld kosten. Andersom geldt ook: als u calls short zit en u koopt deze niet terug voor ex-dividend datum, dan kunt u voor vervelende verrassingen komen te staan, als de call dan uitgeoefend wordt. Bij ons unieke Opleidingstraject Opties leert u de valkuilen bij het handelen in opties te omzeilen, zoals deze dividend kwesties.
Actie: We exercisen de Delta Lloyd JUN 17 Call.
Toelichting: Eind maart zagen we kansen in AEX-fonds Delta Lloyd (tickersymbol DL) en kochten een juni 17 call. Maandag noteert Delta Lloyd bij opening €0,61 ex-dividend. Onze gekochte call-optie is een ‘exercise’ en aangezien we deze long zitten, gaan we deze call uitoefenen. Dat doen we door een exercise-opdracht door te geven aan de broker. Wij gaan exercisen en zullen dan maandag voor iedere call 100 aandelen in positie hebben. Huidige koers Delta Lloyd: €17,55.
Disclaimer Het OptieAcademy-team heeft een positie in Delta Lloyd. Posities kunnen wijzigen al naar gelang de marktomstandigheden. Volgers van onze Optie Aanbevelingen-portefeuilles worden uiteraard op de hoogte gesteld van de mutaties van posities die in deze portefeuilles worden ingenomen danwel gesloten. De auteurs leveren bijdragen op persoonlijke titel. De informatie op deze website is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.
Onder normale omstandigheden heerst op de Duitse obligatiemarkten de rust en de stilte van het kerkhof. Van die rust en stilte was de afgelopen weken weinig meer over. De volatiliteit was ongekend en als de voortekenen niet bedriegen gaat Duitsland bepalen hoe de rente op de staatsobligaties elders zich gaat ontwikkelen. Het is zelfs niet ondenkbaar, dat de Verenigde Staten hier ook aan moeten geloven.
In april 2015 bereikte de rentedaling van de Duitse Bund een voorlopig hoogtepunt of dieptepunt. Het is maar net wat u wilt. Op 17 april tikte de Duitse Bund een renteniveau aan van 0,05%. Op dat moment had meer dan 80% van de uitstaande Europese obligaties een negatief renteniveau. Die 80% vertegenwoordigen een waarde van meer dan € 3 biljoen. Het was derhalve niet bizar te denken, dat dat percentage alleen maar hoger zou worden.
De Duitse rente kon om verschillende redenen zover omlaag gedrukt worden: de lage economische groei en de dreiging dat de disinflatie om zou gaan slaan in regelrechte deflatie. Maar ook het gevaar van een wanordelijke Grexit miste zijn uitwerking niet, evenals het opkoopprogramma van de ECB. De druk op de rente was nog verhoogd door intensieve short selling door hedge funds.
Een onheuse combinatie van cyclische, structurele en seculiere factoren draagt het risico van de overdrijving in zich mee. Bovendien leefde bij teveel partijen de illusie, dat de ECB daadwerkelijk in staat zou zijn om het gewenste renteniveau te bepalen. Ze gaan er aan voorbij, dat het verzet van beleggers tegen een te laag renteniveau alleen maar toeneemt. Dat neemt alleen maar meer vorm aan naarmate meer renteniveaus negatief worden. Afgelopen week bleek de maat vol. De onvrede was bovendien onderdeel van een doorberekend bewustzijn dat de renteniveaus, ook die, of misschien beter, juist die van de perifere landen, teveel naar elkaar gegroeid waren.
En dus volgde een felle reactie. Daarmee is echter weer niet gezegd, dat de rente op de Duitse Bund op korte termijn weer boven 1% gaat uitstijgen of dat de US treasuries boven 3% gaan uitkomen. Meer dan ooit tevoren zal de Bund richting bepalend zijn voor de richting op de internationale obligatiemarkten. De vooruitzichten voor de wereldwijde groei en voor de inflatie blijven op zijn best beperkt. De Fed mag dan gaan overwegen de rente stapsgewijs te verhogen, maar zulks zal zeker niet gebeuren in Europa of China. Er kan dus zomaar een tekort groeien aan safe assets. Daardoor zal de druk alleen nog maar verder toenemen op de Duitse Bund.
Aandelen zijn vandaag de dag bovendien geen aantrekkelijk alternatief. Op de diverse markten leeft toch het idee, dat het gevaar voor overwaardering meer dan reëel is. Beleggers zijn daarom geneigd een afwachtende houding aan te nemen, ondanks de soms negatieve rente. Het internationale politieke klimaat bevordert ook al niet de overstap. Niet alleen de problemen rondom Griekenland laten zich maar moeilijk oplossen, ook het Verenigd Koninkrijk kan komende maanden en misschien jaren voor veel onrust gaan zorgen. En dan hebben we het nog maar niet over de rond fluitende kogels in Oekraïne! Dit bijna totale gebrek aan stabiliteit op velerlei vlak kan alleen maar tot gevolg hebben, dat de rente op veel staatsobligaties laag blijft, waarbij de Duitse Bund waarschijnlijk de kroon zal spannen.
Heeft u nog vragen of wilt u meer weten? Neem dan gerust contact op met Beurshalte.
Deze week krijgt u van OptieAcademy optie premie opstrijken met short strangle Galapagos als Optie Trade van de Week gepresenteerd. Galapagos is met tickersymbol GLS aan de Amsterdamse effecten- en optiebeurs genoteerd.
Fundamentele analyseGalapagos: Galapagos is een Belgische biotechonderneming die medicijnen ontwikkelt. Het bedrijf is gespecialiseerd in het ontdekken van eiwitten die een ziekte veroorzaken. Galapagos is tevens actief in de ontwikkeling van nieuwe moleculen. De focus ligt daarbij op reuma, botontkalking, inflammatie, taaislijmziekte, metabolische en kraakbeenafbraak.
Deze week krijgt u van OptieAcademy Aperam met korting kopen via een geschreven put optie als Optie Trade van de Week gepresenteerd. Aperam is met tickersymbol APAM aan de Amsterdamse effecten- en optiebeurs genoteerd.
Fundamentele analyseAperam: Aperam behoort tot de 6 grootste roestvaststaalproducenten ter wereld. Het heeft zes fabrieken in België, Frankrijk en Brazilië en heeft bijna 10.000 werknemers. Aperam is een afsplitsing van staalgigant ArcelorMittal en staat sinds januari 2011 genoteerd aan de effectenbeurzen van Amsterdam, Luxemburg en Parijs. Naast Aperam zijn ook het Finse Outokumpu en het Spaanse Acerinox actief in Europa als producent van roestvast staal.
De crisis, de lage rente en de lage inflatie, het zijn zaken die veel zekerheden voor bedrijven ondermijnd hebben. Zo was het tot voor kort gebruikelijk, dat bedrijven betaalden voor een lening en dat ze een mooie vergoeding kregen voor het aanhouden van reserves.
