Deze week krijgt u van OptieAcademy de Optie Trade van de Week gepresenteerd: neerwaarts risico afdekken met VXX

Het neerwaarts risico afdekken is mogelijk met de iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (Exchange Traded Note) en is met tickersymbol VXX aan de Amerikaanse New York Stock Exchange genoteerd. Op de VXX worden opties verhandeld.

Wat is de VXX?
VXX is het tickersymbool van de iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (Exchange Traded Note). Met de VXX kunt u indirect inspelen op de stijgende volatiliteitsindex VIX, oftewel de paniek-indicator.

Let wel, met de VXX volgt u indirect de VIX, aangezien de VXX gebaseerd is op kortlopende VIX-futures. Er spelen diverse krachten een rol die de prijs van de VXX beïnvloeden, zoals het contango-effect van de VIX-futures, waarbij de future-prijs boven de vergelijkbare ‘spotprijs’ noteert.

Toename paniek leidt tot stijgende VXX
Het gemakkelijkst om te onthouden is, dat als de paniek op de beurzen toeneemt, de VIX en dus ook de VXX stijgt. Dit is dus een andere mogelijkheid om uw portefeuille te beschermen tegen koersdalingen of een crash in plaats van conventionele put-opties op een index of aandeel te kopen. Zo ziet u dat OptieAcademy verder kijkt dan wat gebruikelijk is en u op meerdere mogelijkheden wijst om het neerwaarts risico van uw portefeuille af te dekken.

Het is goed om te beseffen dat de VXX een afgeleid product is dat gebaseerd is op de VIX. Des te groter de paniek op de markt, des te hoger de VIX noteert. Via de gemakkelijk verhandelbare VXX kan een belegger exposure hebben in de VIX. Omdat door de VXX-fondsmanagers met futures wordt gewerkt, is er een aanzienlijke hefboomwerking en dus is er ook een hoger risico.

OptieAcademy heeft de volgende gegevens gevonden over de VXX:

– Gemiddelde omzet (3 maanden): 67 miljoen stuks per dag.
– Hoogste koers afgelopen 52 weken: $37,35.
– Laagste koers afgelopen 52 weken: $15,48.
– Assets Under Management: $755 miljoen.

Er zijn meerdere ETN’s op de beurs verhandelbaar, waarmee kan worden ingespeeld op een stijgende VIX. Meer info over de VXX kunt u vinden op de website van iPath.

Daggrafiek VXX

Op de daggrafiek is duidelijk te zien dat de VXX zo’n 50% is gestegen, met een versnelling in de afgelopen week. In november en december vond de VXX steun bij $18. Aan de bovenkant ligt weerstand rond $28 terwijl steun kan worden gevonden rond $22.

De 10, 20, 40 en 47-uurs voortschrijdende gemiddelden zijn inmiddels stijgend en bieden nu steun tussen de $21 en $24. De koers van de VXX noteert inmiddels boven deze gemiddelden, wat voor ons voldoende reden is om een short put in de VXX te hebben. Calls kopen op de VXX is natuurlijk ook mogelijk, al is dat dan een duurdere vorm van verzekeren.

Steun- en weerstandsniveaus
Eerste weerstand: $28.
Tweede weerstand: $31,50.
Eerste steun: $22.
Tweede steun: $20,48.

Resultaat 2015: Europa-portefeuille +21,5% en USA-portefeuille 13,8%

Net als in 2015, hebben we de afgelopen maanden diverse keren een positie in de VXX ingenomen via een short put, waarvan de laatste op 12 januari: Open Sell 1 VXX FEB 18 Put @ $0,33. Deze trades hebben we dan ook exclusief aan onze OptieAanbevelingen-abonnees gecommuniceerd. Onderstaand zullen we deze trade uitleggen.

Wat is een short put optie? 
De verkoper (schrijver) van een put optie heeft een verplichting (maar niet het recht) om een vastgestelde hoeveelheid van een onderliggende waarde af te nemen (te kopen) tegen een vooraf bepaalde prijs, de uitoefenprijs.

Long call

Middels een geschreven put optie krijgt u dus een afnameplicht. Een schrijver van een putoptie kunt u vergelijken met een verzekeraar die speculeert op het niet geschieden van een bepaalde gebeurtenis: een onderliggende waarde die niet daalt onder een bepaalde prijs. In ons geval: we verwachten dat de VXX niet onder de $18 zal dalen tot aan de expiratie van februari.

De tegenpartij (de koper van de put) betaalt voor deze verzekering een premie aan de verkoper (schrijver). Dat geld krijgt u niet zomaar, dat zou iets te mooi zijn. Er zitten wel bepaalde risico’s aan vast. Als verkoper (schrijver) van een put heeft u wel de plicht de onderliggende waarde af te nemen indien deze daalt onder de uitoefenprijs. Uw bank/broker zal niet zomaar toestaan om deze risico’s aan te gaan, dit kan alleen als u voldoende margin (borg) heeft.

Short put VXX
We hebben dus een short put optie op de VXX: de FEB 18 Put @ $0,33. Deze put optie, die de potentiële plicht geeft om 100 aandelen VXX over 1 maand te moeten kopen op $18 leverde $33 per optie contract op (dus 100 maal $0,33). De tegenpartij heeft het recht om 100 VXX te verkopen en wij als schrijver hebben daarentegen de plicht om deze aandelen af te nemen op $18 als de koper van de put dat wenst.

We hebben $18 (minus de ontvangen premie van $0,33) maal 100 per aandeel nodig als de koper van de put optie besluit deze optie uit te oefenen. Wel is het zo dat brokers doorgaans een lager marginbedrag vragen.

Maximale winst
De maximale winst bedraagt de ontvangen premie van $33 . Dat zal het geval zijn bij een expiratiekoers gelijk of hoger dan $18. We hebben vanaf het huidige koersniveau speelruimte van ruim 30% voordat we in de problemen komen. Wel is het zo dat het verlies al voor de expiratie kan oplopen in het geval de VXX zeer hard daalt.

Ontvangen premie in de tas
Mocht de VXX boven de uitoefenprijs van $18 blijven, dan zal de put optie niet worden uitgeoefend en kunnen we de ontvangen premie van $33 in onze zak steken.

Break-even-point
Het break-even-point, dus het omslagpunt van winst naar verlies ligt in dit geval op $17,67 (zijnde de uitoefenprijs minus de ontvangen premie).

Verlies bij koersdaling onder uitoefenprijs put
Voor iedere geschreven optie zijn dat 100 VXX. Als de koers daalt tot bijvoorbeeld $15 zal het verlies ($18-€15-$0,33)*100 = $267 bedragen. We hebben deze positie in de VXX ingenomen om enige compensatie te ontvangen voor het geval de beurskoersen hard zouden dalen. De ontvangen premie is de maximale winst en biedt dus niet volledige bescherming.

Altijd stop-loss hanteren
We adviseren altijd om een stop-loss te hanteren, oftewel bepaal een niveau waaronder u beslist de geschreven put optie terugkoopt, om zo uw risico te beperken. Dat kan zijn door een hard stop-loss-niveau in de VXX te nemen, bijvoorbeeld bij een doorbraak van het steunniveau rond $20 of wellicht eerder.

U hoeft de geschreven put optie natuurlijk niet tot het einde van de looptijd aan te houden. U kunt iedere beursdag altijd uw opties sluiten, mocht uw visie opeens veranderen. Als u vragen heeft, kunt u ons uiteraard mailen.

E-mail: info@optieacademy.nl
Website: https://optieacademy.nl/

Disclaimer
Het OptieAcademy-team heeft een positie in de VXX. Posities kunnen wijzigen al naar gelang de marktomstandigheden. Volgers van onze Optie Aanbevelingen-portefeuilles worden uiteraard op de hoogte gesteld van de mutaties van posities die in deze portefeuilles worden ingenomen danwel gesloten. De auteurs leveren bijdragen op persoonlijke titel. De informatie op deze website is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.