IBM heeft heel veel moeite met de toekomst

Al meer dan drie jaar op rij heeft IBM, Big Blue, grote moeite om zijn beleggers aantrekkelijke resultaten te presenteren. Het waarom is duidelijk. Evenals traditionele concurrenten als Microsoft, Oracle en SAP heeft ook IBM problemen om zich aan te passen aan de technologie van de 21ste eeuw, dat gesymboliseerd wordt door de niet te stuiten opmars van the Cloud.
IBM plaatje Cor

Natuurlijk hebben alle bovenstaande bedrijven de achtervolging ingezet op de nieuwe grote spelers als Salesforce.com en Amazon Web Services, maar de echte aansluiting bij de kopgroep hebben ze nog niet gevonden. Alle achtervolgers delen een onmiskenbaar voordeel. Ze hebben hele diepe zakken en kunnen de achtervolging nog lang volhouden. 

Read More

ASML geeft gemengde signalen af

Het lot van het Amerikaanse Intel en het Nederlandse ASML zijn min of meer met elkaar verbonden. Intel is de grootste leverancier ter wereld van halfgeleiders voor de PC en laptop. ASML op zijn beurt is ’s werelds grootste speler op het gebied van lithografie, een onmisbare schakel in de productie van halfgeleiders.

ASML Velthoven
Intel is als grote producent van halfgeleiders een van de grote klanten van ASML. Gaat het Intel slecht, dan gaat het vanzelf ook minder met ASML.

Intel chart
De resultaten van beide bedrijven worden dan ook meestal in gezamenlijkheid onder de loep genomen. De conclusie moet zijn, dat die resultaten niet meevielen, evenmin als de outlook overigens. Intel heeft al enkele jaren te kampen met een teruglopende vraag naar halfgeleiders uit de hoek van de PC-producenten, maar nu dreigt het ook nog mis te gaan bij de divisie die halfgeleiders levert voor servers. Dat is vooral te wijten aan Chinese bedrijven, die onder druk van de economische teruggang de hand op de knip houden. Bij Intel gaan ze er vooralsnog vanuit, dat de terughoudendheid tijdelijk is.

Lichtpuntjes waren er gelukkig ook. De data-unit divisie en die voor the Internet of Things hebben de wind in de rug. Dat is niet zo vreemd. Bedrijven als Amazon en Google bouwen het ene datacenter na het andere en daarin staan heel veel servers opgesteld. Intel heeft een bijzonder dominante positie in de markt voor servers. En zo kan het geburen, dat een divisie als de Client Computer Group weliswaar een omzet heeft die meer dan tweemaal zo hoog is als die van de data-unit divisie, maar dat het operationeel inkomen nagenoeg hetzelfde is.

Als het regent bij Intel, dan druppelt het bij ASML en dat was dit kwartaal ook het geval. Ook ASML heeft last van het opdrogen van de vraag in China. Al in juli van dit jaar had Intel aangekondigd ongeveer $ 1 miljard minder uit te geven aan nieuwe fabrieken en apparatuur. De teruggang bij de servers maakt de kans op een herstel van de vraag bij Intel op korte termijn onwaarschijnlijk. Trouwens, niet alleen klanten als Intel doen het rustiger aan, dat geldt ook voor de foundries. Dat zijn bedrijven die halfgeleiders produceren in opdracht van derde partijen. Ook die blijken wat voorzichtiger te worden in hun bestedingen.

ASML daggrafiek

Zoals het er nu naar uitziet, zal niet alleen het vierde kwartaal van 2015 gaan tegenvallen, maar ook 1ste van 2016. Maar zowel Intel als ASML lijken vanaf het 2de kwartaal 2016 weer gas te willen geven. Ze kunnen het zich trouwens niet veroorloven te lang niet te investeren in de modernisering van hun productieproces. Dan kan een derde partij er weleens met de buit vandoor gaan. Ook als het om de ontwikkeling van de EUV technologie gaat, verlopen processen trager. Het aantal bestelde EUV machines voor 2015 bedraagt niet 5, maar slechts drie. Daar staat tegenover, dat ASML vooruitgang weet te melden als het om de productiviteit en stabiliteit van het EUV machines gaat.

Dat voortgaande verbeteringsproces is een absolute voorwaarde voor bestellingen in 2016 en later. Het management blijft daarom vast houden aan het scenario, dat de omzet in 2020 zal uitkomen op minimaal $ 10 miljard. Dat betekent een gemiddelde groei van de omzet met ongeveer 17%. De winst zal met gemiddeld 30% nog sneller stijgen. De toekomst ziet er dus beter uit dan de komende kwartalen. Voor de belegger kan het verschil tussen de korte termijn en de lange termijn een dilemma opleveren.

Cor Wijtvliet
Hoofdredacteur Beurshalte.nl

Over Beurshalte:
Dagelijks publiceert Beurshalte nieuwsbrieven en columns van leden van de redactie en van gastauteurs over de wereld van beleggen en alles wat ermee samenhangt. Daarnaast publiceert beurshalte wekelijks een nieuwsbrief met unieke inhoud over relevante beleggingsthema’s. Belangstellende lezers kunnen een gratis abonnement nemen.� Als u geïnteresseerd bent, kunt u zich hier aanmelden!

Disclaimer:
Bovenstaand artikel is geen professioneel beleggingsadvies en het is ook geen uitnodiging om te gaan beleggen. Beleggen brengt kosten en risico’s met zich mee. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Het artikel is louter de persoonlijke mening van de auteur. Voor de goede orde, de auteur heeft geen positie in Intel of ASML

 

Het ontbreekt Volkswagen aan kritisch vermogen

Hoe heeft het zover kunnen komen bij Volkswagen? Veel medewerkers zullen in de afgelopen dagen die vraag aan zichzelf of aan hun collega’s gesteld hebben. In eerste instantie leek uiteraard de buitenwacht de schuld. Volkswagen model

Vooral de Amerikanen moesten het aanvankelijk ontgelden. Die maakten van een mug een olifant om zo de Duitse concurrentie op afstand te houden, zo was een veelgehoorde opinie.

Read More

Beleggers zouden de markt moeten wantrouwen

Donderdag 8 oktober kwam de Amerikaanse aluminiumgigant Alcoa met slechte cijfers over het derde kwartaal van dit jaar. Het aandeel verloor nabeurs 5%. Daarmee is de regen van de bedrijfsresultaten officieel op gang gekomen. De verwachtingen zijn bepaald niet hooggespannen, maar eigenlijk zijn die dat zelden.

Alcoa
Alcoa

Bedrijven hebben de tactische neiging om de verwachtingen stelselmatig omlaag te praten. Dat maakt het gemakkelijker om ze in tweede instantie te overtreffen. Dat gebeurde zowel in het eerste als in het tweede kwartaal van dit jaar. Uiteindelijk bleef er onder aan de streep een kleine plus.

Read More

Shell lijdt een nederlaag, de sector trekt haar conclusies

Het is nog maar enkele weken geleden, dat de Koninklijke Shell vol verwachting was over de mogelijkheden in    de Chuckchi zee.
Royal Dutch Shell boorplatform
Daar zouden olievoorraden verborgen liggen van wel vier miljard vaten. Het was om die reden, dat de Koninklijke Shell een vloot van dertig schepen had gedirigeerd naar de wateren voor het noorden van Alaska. Tot de vloot behoorden twee enorme boorplatforms die tot aan het einde van 2016 vier putten moesten slaan.

Read More