AEX-index herweging: Imtech promoveert, Boskalis degradeert

AEX-index herweging: Imtech promoveert, Boskalis degradeertJaarlijks vindt de herweging plaats van de AEX-index. Doorgaans voert Euronext de aanpassing aan in februari/maart. Zojuist hebben we de informatiedesk gebeld om te vragen wanneer de herweging zou gaan plaatsvinden. Een woordvoerder kon niet anders melden dan: “de jaarlijkse herweging vindt uiterlijk plaats op 1 maart 2013”. Net als bij de rijdende rechter dus: dit is mijn uitspraak en hier moeten jullie het mee doen. 

AEX

Imtech promoveert, Boskalis degradeert

We trekken onze conclusie op basis van de gegevens van Behr.nl (www.behr.nl): de kans is groot dat naar de ‘Eredivisie van de Nederlandse beurs’ promoveert en Boskalis juist degradeert naar de ‘Jupiler Leage’. Let wel, dit is pro forma en dus geen conclusie wat we kunnen trekken uit de woorden van Euronext.   

Bovenstaand geven we de samenstelling van de AEX-index weer, gebaseerd op informatie van www.behr.nl. Als u de actuele stand van zaken wilt weten, raden wij u aan om naar behr.nl te gaan.

Belangrijkste conclusie wat we uit deze tabel kunnen trekken is dat de zwaargewichten zijn:

  • Royal Dutch Shell (weging: 12,9%)
  • Unilever (weging: 16,44%)
  • ING (weging: 9,64%)
  • ASML (weging: 6,7%)
  • Philips (weging: 7,9%)

RDS, Unilever en ING maken samen bijna 40% van de -index uit. Voeg daarbij ASML en de ‘Flippen’ (Philips), dan heb je 53,6% van de -index te pakken. 

De samenstelling van de -index, de Midkap-index en de AScX -index worden jaarlijks in maart herzien, na de expiratie van de maart optie series. Bepalend voor die samenstelling is de effectieve aandelenomzet. Dat is, grofweg gezegd, gemiddelde beurswaarde maal gemiddelde dagomzet over het voorbije jaar, lopend van 1 februari tot 1 februari. In werkelijkheid wordt elke transactie afzonderlijk opgeteld, een arbeidsintensieve rekenmethode… 

De 25 fondsen met de hoogste omzet komen in principe in de -index, fondsen op plaats 26 t/m50 inde Midkap-index en fondsen op plaats 51 t&m75 inde AScX-index, dit alles rekening houdend met de randvoorwaarde hieronder beschreven. 

( Bepalend voor de weging van het fonds in de index is overigens niet de omzet maar de marktkapitalisatie van het betreffende fonds, gecorrigeerd voor de z.g. freefloat waarde.)

Bij aanpassing van de lijst worden eerst de fondsen 1 t&m 23 geselecteerd. De laatste twee fondsen worden geselecteerd uit fondsen 24 t&m 27, waarbij bestaande index fondsen voorrang hebben. (bijv in maart 2011 was Imtech gestegen tot plaats 25, maar kwam niet in de -Index, terwijl Wereldhave, gezakt naar plaats 27, wel in de index bleef). 

NB. De afgelopen jaren vallen er regelmatig fondsen weg van de Amsterdamse beurs; ook index-fondsen. Om die reden worden m.i.v. 2008 de indexen half-jaarlijks aangepast: naast de normale aanpassing in maart is er voortaan ook een extra aanpassing van de indexen in september. Inmiddels is de frequentie hiervan verhoogd naar één maal per kwartaal: in juni, september en december. Die herziening is met name bedoeld om de indexen weer aan te vullen tot 25 fondsen, mocht een index op dat moment minder dan 25 fondsen bevatten.

De regels voor deze interim aanpassing zijn dus anders dan die voor de maart-aanpassing! 

De top-90 van deze lijst is (omzet is vermeld in miljoenen euro): 

Kandidaat aex-index

fondsen

1:    ING      38392

2:    RD Shell-A      33637

3:    Unilever         30378

4:    Arcelor Mittal **      28462

5:    ASM Litho       21959

6:    KPN     15015

7:    Philips  14794

8:    Unibail **      13688

9:    Akzo Nobel     10379

10:  AEGON           10140

11:  Heineken        9262

12:  DSM     8619

13:  Ahold  8274

14:  TNT Express  8109

15:  Fugro  6009

16:  Reed Elsevier  5903

17:  SBM Offshore           5394

18:  Air France-KLM **    5240

19:  D.E Master     4373

20:  Randstad        4359

21:  PostNL           3624

22:  Corio    3621

23:  Wolters Kluwer          3515

24:  Imtech           3159

27:  Aperam **    2639

 

Kandidaat midkap-

index fondsen

25:  Delta Lloyd     2983

26:  Vopak  2822

28:  Ziggo  2553

29:  Boskalis          2433

30:  TomTom         1847

31:  Nutreco         1834

32:  ASM Int.        1799

33:  Wereldhave    1596

34:  CSM/C           1299

35:  Aalberts         878

36:  BAM Groep      856

37:  Eurocomm Prop         821

38:  USG People     588

39:  VastNed Retail          467

40:  Dockwise *    412

41:  Brunel  410

42:  Arcadis          401

43:  AMG     394

44:  BinckBank       394

45:  KTC     330

46:  UNIT4  222

47:  Nieuwe Steen Inv      178

48:  TKH Group      148

49:  Wessanen      147

50:  Heijmans        138

Kandidaat smallcap-

index fondsen

51:  Pharming        137

52:  Sligro  125

53:  Accell Group  115

54:  Arseus **     106

55:  Grontmij         101

56:  Acomo           68

57:  BE Semicond.           59

58:  Beter Bed       51

59:  Ordina           51

60:  Kendrion         51

61:  Exact Holding           39

62:  Kas-Bank        39

63:  Kardan           33

64:  DocData         26

65:  Macintosh      22

66:  Nedap            21

67:  Telegraaf       13

68:  Ballast Nedam           13

69:  Brill cert         12

70:  Xeikon           10

71:  ICT      9

72:  OctoPlus *    9

73:  Cryo-Save      7

74:  CVG     6

75:  Value8           6

Top 15 overige

fondsen

76:  AND IP           5

77:  DPA Flex        4

78:  Holl. Colors     4

79:  Batenburg      3

80:  RoodMicrotec           3

81:  Fornix BioSc    3

82:  Vivenda Media          3

83:  Neways          3

84:  Oranjewoud    3

85:  Sopheon        2

86:  Stern Groep    2

87:  Simac  2

88:  C/Tac  1

89:  TIE Hold         1

90:  Roto Smeets  1

 

*) Op dit fonds is/wordt een bod uitgebracht; het is niet zeker dat het komend jaar nog genoteerd is.

**)In het kader van het Single Order Book (SOB) systeem wordt voor dit fonds ook de omzet in Parijs/Brussel meegeteld.

 

Groen gekleurde fondsen maken op dit moment deel uit van de -index, rode van de Midkap-index en blauwe van de AScX-index.

Wat met name interessant is, is welke fondsen in een rijtje met een andere kleur terecht komen; dit betekent namelijk promotie of degradatie.

 

Let op: Voor de berekening van de dagomzetten is elke dag het aantal verhandelde aandelen vermenigvuldigd met het gemiddelde van de openingskoers en de slotkoers. Dit is in feite niet correct; elke uitgevoerde transactie moet tegen de dan gehanteerde koers berekend worden. Toch menen wij dat via de door ons gehanteerde methode een redelijk betrouwbare benadering gemaakt kan worden.

 

Indicatieve samenstelling van de indexen

 

In de tabel hierboven is de eerste stap gezet voor het vaststellen van de nieuwe indexen: de 25 fondsen die deel gaan uitmaken van de index zijn nu geselecteerd.

Nu volgt stap twee: hoe zwaar gaan deze fondsen meewegen in de index?

Daartoe wordt voor elk fonds de ‘beurswaarde’ berekend van het fonds op grond van de laatste slotkoers:

 

beurswaarde = slotkoers * aantal aandelen * freefloat * capping factor

 

Hierbij is de freefloat het percentage van alle aandelen dat vrij verhandelbaar is op de beurs. Voor de meeste fondsen is dit 100%, voor een aantal fondsen een lager percentage omdat een deel van de aandelen vast in handen is van een instelling: bv. 50% van de Heineken aandelen is in handen van de Heineken-Holding, een investeringsinstelling waarmee de familie Heineken 100% zeggenschap heeft over het bedrijf met maar 25% van de aandelen.

De capping factor wordt gebruikt om een fonds maar maximaal 15% te laten meewegen in de index. Dit getal is vrijwel altijd één, voor een enkel fonds, dat veel groter is dan de rest van de fondsen in de index, is dit een getal kleiner dan één. Bv. RD Shell heeft een capping factor van ca. 0.5.

Is eenmaal die beurswaarde van de fondsen vastgesteld, dan is de index in principe de som van die beurswaardes. Dit is natuurlijk een veel te groot getal. Daarom wordt die som gedeeld door de Divisor, een groot getal met veel cijfers achter de komma. Deze divisor wordt zo gekozen dat de index in de nieuwe samenstelling dezelfde waarde heeft als de oude index op de slotdag van die index in de oude samenstelling.

In onderstaande tabel geven wij op grond van onze gegevens wat de nieuwe wegingsfactoren zijn van de fondsen mochten de indexen op dit moment opnieuw worden samengesteld.

AEX

Geef een reactie