Regelmatig reiken wij een optiestrategie aan waarbij er weinig wordt geinvesteerd en er een hoog rendement kan worden behaald.  Onlangs hebben we een driepoot-optiestrategie opgezet op Yahoo! (zie deze link).  Maar wat is nu een driepoot-constructie?

Driepoot

Bij een driepoot wordt een call- of putspread gekocht, wat wordt (deels) gefinancierd door een geschreven (short) put of call. Bij een callspread wordt een put geschreven en bij een putspread wordt derhalve een call geschreven.

Onderstaande grafiek geeft het profit & loss-scenario van een (delta short) driepoot op KBC met geschreven call. 

Schema bij koers €26,45
Long P Sep 26 KBC @ €2,60
Short P Sep 22 KBC @ €1,10
Short C Sep KBC @€1
Totale investering €0,50 (ex kosten)
Max winst op €22 (of lager) €4-€0,50 = €3,50
Verlies boven 26 tot 30 : €0,50
Boven 30 verlies groter dan €0,50
Op septemberexpiratie heeft deze affaire de maximale winst van 600% opgeleverd.

Driepoot Yahoo!: 1400% rendement

Onlangs hebben we een ‘driepootje’ Yahoo! bedacht. Kopen de YHOO JUL 15/18 callspread voor $2,60-$1,20= $1,40 (debit), wat wordt gefinancierd door het verkopen van de JUL 14 Put voor $1,20. Uit hoofde van de short put, wordt derhalve een afnameplicht aangegaan voor $14 per aandeel (tot juli 2012).
Totale investering bedraagt derhalve $0,20 (ex kosten) met $16,02 in de stukken.
Mocht Yahoo! echter onder de $14,50 duiken, dan sluiten we deze affaire. Stop-loss derhalve op $14,50. Stijgt het aandeel naar $18 op expiratie, dan zal de callspread $3 waard zijn, winst derhalve $2,80 per callspread: winst op investering $0,20 bedraagt dan 1400%.

Update vrijdag 9 december 2011

We zijn nu een week verder en Yahoo! staat nog steeds rond $16. De callspread doet nog steeds $1,40. De putoptie noteert ook nog steeds rond $1,20. Oftewel deze positie laat nog geen verandering qua P&L zien. We hebben deze positie opgezet voor de lange termijn.