VIX laag: hoelang nog? De volatiliteit, gemeten door de VIX, ligt nog steeds op een zeer laag niveau, hoewel het onlangs wel iets opveerde van de low.
Obligaties stijgen niet meer door, goud en zilver hebben een top geplaatst. Ook de olieprijs is onder druk komen staan, getuige de koersontwikkeling van Brent en WTI en ook andere grondstoffen dalen mee.
Voor het eerst sinds juni wordt de stijgende trend op de aandelenmarkten bedreigd. De Bazooka’s van Bernanke en Draghi zijn ingezet, maar de impact lijkt af te nemen. Japan loste vandaag ook een losse flodder af door ongeveer € 4 miljard in de markt te pompen om de haperende economie te stimuleren. Het relatief kleine pakket omvat onder meer geld voor de Japanse kustwachtHet Japanse kabinet beoogt daarmee om de hardnekkige deflatie te stoppen en de economie te stimuleren.
Youtubefilmpje uitleg VIX
Een veeg teken is ook dat de zogenaamde goeroes weer positief worden. Wanneer we de forse stijging sinds juni analyseren, dan zien we dat de stijging op de belangrijkste aandelenindices niet doorzet. De Dow Jones heeft een top gevormd en is de afgelopen weken ook weer onder druk komen te staan, evenals de brede S&P 500-index.
De Dow Jones Transport staat al tijden stil en ook de technologie-index Nasdaq is bezig met een forse correctie. In Europa heeft de Dax ook de nodige moeite om de weg omhoog te vervolgen en zijn de beurzen in Italië en Spanje kunstmatig opgepompt.De AEX zit al maanden gevangen in een trading range tussen pakweg 320 punten en 340 punten. Dit is voor de volatiliteitsindex natuurlijk niet goed.
Stilte voor de storm?
Bij veel beleggers heerst het gevoel dat er weinig meer kan gebeuren en het lijkt erop alsof de markten het ergste heeft verdisconteerd. De Europese schuldencrisis lijkt geen crisis meer omdat Super Mario en Frankfurt toch wel klaar staat om de noodlijdende landen te helpen. Ook staat een berg geld te wachten aan de zijlijn die kan worden ingezet om aandelen te kopen. TINA doet weer opgeld: oftewel There Is No Alternative. Wat is het alternatief? Als je geld op een spaarrekening zet weet één ding zeker: de belastingen inflatie zou je vermogen aantasten.
In Amerika en geeft Shiller echter aan dat de KoersWistverhoudingen in de VS 20% hoger staat dan het meerjarig gemiddelde. De kwartaalcijfers van bedrijven worden opgepoetst door kosten te drukken en mensen te ontslaan. Echter over groei en positieve vooruitzichten wordt door bedrijven nog niet gesproken. Sterker nog, de cijfers van bijvoorbeeld Apple en Amazon vielen aanzienlijk tegen
Zwarte Zwaan
Een belangrijke indicator die de angst in een markt weergeeft, is de volatiliteit. De VIX noteert rond een zeer extreme lage waarde. Is er dan geen risico meer? Marktpartijen houden rekening met een gemiddelde uitslag van slechts 0,7% op dagbasis bij het berekenen van de optiepremies. Juist dan is een Black Swan, oftewel een zwarte Zwaan-event, niet onwaarschijnlijk. De bestseller van Taleb beschreef dit fenomeen uitgebreid en in mijn jaren als marketmaker op de Optiebeurs heb ik vaak zwarte zwanen voorbij zien vliegen. Momenteel zet ik dan liever in op een kans op een verrassende (neerwaartse) beweging op de aandelenmarkt en een opwaartse op de VIX, zoals de VXX die nu op 37 staat.Deze is onlangs 1 op 4 gesplitst en dus volgens oude normen onder de 10, extreem laag.
Goeroes die er vaak naast zitten
Daarnaast valt het mij op dat er zogenoemde goeroes zijn die nu opeens positief worden, die je eerder dit jaar in juni bijvoorbeeld nog niet positief waren. Waarschijnlijk hebben zij de forse rally gemist sinds het begin van juni en vrezen nu om de boot te missen.
Het probleem van de meeste analisten, de goede daargelaten, dat die koersbewegingen op de markt meestal doortrekken naar boven of beneden. Ook zijn sommigen meesters in het doen van extreme uitspraken, omdat ze daarmee dan commercieel kunnen scoren. Op de bodem werden ze dan nog flauwer, en nu worden ze st per hoofd eeds vaster.
Ook op het door mij afgelopen week bezochte RTLZ event, waar ik de prijs van beste belegger won, was onder de daar aanwezige goeroes sprake van een positiever wordende ondertoon. Een goede trader beseft dat de markt door een bepaald, door niemand verwacht event, opeens een andere kant op kan gaan. Als u een griepje aan voelt komen kan een Vix geneesmiddeltje geen kwaad en misschien voorkomt u er een flinke longontsteking mee.
VIX laag: hoelang nog?
Als ik zo naar de VIX kijk, dan liggen de risico’s eerder aan de onderkant dan aan de bovenkant. Natuurlijk is het zo dat als de AEX bijvoorbeeld uitbreekt boven de 340 punten, dat dan weer een slinger omhoog kunnen verwachten. In dat geval heeft de index aangegeven nog niet te willen afstorten. Desalniettemin houdt de vinger aan de pols en kijk goed naar de VIX. Als deze paniek indicator hard gaat oplopen en de AEX bijvoorbeeld de belangrijk steunzone rond 320 punten doorbreekt, dan moet je volgens ons ‘volle bak’ short.De VIX is dus laag, maar hoelang nog?
Op 3 november geeft Optie Academy weer een hele dag masterclass: er zijn nog enkele plaatsen beschikbaar dus als u nog interesse heeft om te komen en onder meer wil leren uw portefeuille crash bestendig dan maak door middel van opties, dan bent u natuurlijk van harte welkom.
Alvast een prettig weekend!
Harry Klip en Jan Robert Schutte