VIX Contango Effect. De grootste problemen met de volatiliteit van ETF’s en ETN’s, zoals TVIX en andere VIX producten zoals Ipath S & P 500 Short Term Futures ETN ( VXX ) en Pro Aandelen Ultra VIX Short Term Futures ETF ( UVXY), is de contango in de VIX futures markt.

Na verloop van tijd leidt het doorrollen naar een volgende expiratiemaand tot verliezen voor deze volatiliteit producten als het “doorrol-effect” de nettowaarde van het fonds ‘opeet’. Stel dat de spotprijs 20 is en de futureprijs 22 (bij het long gaan) en de VIX blijft gelijk en eindigt op 20 op expiratie. Dan zal de futureprijs natuurlijk ook 20 noteren, oftewel de ‘premie’ van 2 wat je hebt betaald, is helemaal weg!

Voordat u besluit tot het kopen van een product als de VIX, is het  raadzaam om dit contango principe te doorgronden en mee te nemen in uw beslissing tot aan-/verkoop .

Mogelijke Bounce

Gedurende haar gehele bestaan heeft TVIX vele korte termijn pieken gehad op dagen dat de VIX piekte. Op een gegeven moment, in de zomer van 2011 heeft  de rally in VIX  een paar maanden mogen duren. Er moet echter worden opgemerkt dat elke hogere piek in de VIX een verkoop kans was. Dat gezegd hebbende, is er geen garantie dat dit op ieder moment het geval kan zijn.

Zeker gezien de mogelijkheid van een korte hoge piek bij een calamiteit en de zekerheid dat de VIX nooit naar 0 kan gaan is de neerwaartse beweging beperkter dan een mogelijke stijging.

Alternatieven

Beleggers kijken vaak naar VIX als een manier om hun portefeuille af te dekken tegen een mogelijke daling van aandelen. Deze strategie heeft niet gewerkt als je bedenkt dat de VIX nu op een all-time low staat, ondanks het ontbreken van een echte beursrally. De afgelopen drie maanden hebben dit duidelijk getoond, zoals blijkt uit bijgaande grafiek van de VIX.

Portefeuille afdekken

Een betere manier om een portefeuille af te dekken is het kopen van inverse ETF’s, zoals Aandelen Short S & P 500 ( SH ) en Pro Aandelen Korte Dow 30 ( DOG ). Een andere optie voor beleggers op zoek naar een middel om een lange-aandelenportefeuille af te dekken is het kopen van put opties (danwel putspreads) op diverse indices, zoals S&P en AEX-index.