Emerging Markets
Emerging Markets: Full throttle short in EM met EDZ
Emerging Markets. De Europese schuldencrisis lijkt steeds ergere vormen aan te nemen. Niet alleen is het doek (bijna) gevallen voor de Grieken en de Ieren, maar ook andere landen zoals Portugal, Spanje en vooral niet te vergeten Italië zijn behoorlijk aan het wankelen. De rentes van die landen staan op een zeer kritiek niveau, met de Credit Default Swaps in het kielzog.
Crisis in de pleurozone
Het is een veeg teken dat het gevaar steeds dichterbij komt. Frankrijk verliest hoogstwaarschijnlijk zijn ‘triple A-rating’. Wij vinden het overigens onbegrijpelijk dat de Fransozen überhaupt een ‘triple A-rating’ hebben, want de Franse financiële sector en dus ook de Franse natie hebben aanzienlijke uitdagingen. De nog altijd na meer dan 500 dagen regeringloze Belgen zien de rente ook aanzienlijk stijgen: tot boven 5% op de 10-jarige staatsleningen (zie bijgaande chart).
Kortom, de crisis in de ‘pleurozone’ is verre van opgelost wat de nodige onzekerheid met zich meebrengt. Dit heeft tot gevolg dat de financiële markten verder onder druk komen te staan. Niet alleen in Europa verzwakt het technische beeld aanzienlijk, maar ook Amerika, zowel Noord- als Zuid-Amerika houden de voeten niet droog.
Veel beleggers verwachten wonderen van Emerging Markets (EM’s), terecht of niet terecht. Als de beurzen omhoog gaan, gaan de EM’s veelal harder omhoog. Echter, vooral in downturns schuilen hier grote risico’s: dan dalen de EM’s meestal veel harder.
Short in Pakistan, Jordanië en Egypte
Beleggers kunnen wellicht lijdzaam toezien hoe de (Europese) schuldencrisis stevig huishoudt, maar dit biedt uiteraard ook kansen. In plaats van het geijkte short gaan in ontwikkelde markten-indices zoals de AEX, de Dow, Nasdaq, S&P500, kunnen beleggers die niet risico-avers zijn ook een shortpositie innemen in de Emerging Markets via bijvoorbeeld (short) ETF’s.
In deze editie brengen wij het Direxion Daily Emrg Mkts Bear 3X Shares EFT(tickersymbol EDZ) onder de aandacht. Dit ETF beweegt inverse aan de onderliggende waarde, MSCI Emerging Markets Index, zij het met een factor 3. Stel dat de MSCI Emerging Markets Index met 10% daalt, dan stijgt dit ETF met 30% en vice versa. Let wel dat EDZ in dollars genoteerd staat, waardoor de belegger derhalve een dollar-exposure heeft.
De beheerder streeft naar een factor van (-)3 maar dit is geen garantie, afhankelijk van de marktomstandigheden. Egypte was dit jaar bijvoorbeeld een aantal dagen gesloten vanwege de ‘schermutselingen’ aldaar, waardoor er niet in de stukken kon worden gehandeld.
Om enig idee te hebben welke landen de eer hebben om van de MSCI Emerging Markets Index deel te mogen uitmaken, dat zijn: Argentinië, Brazilië, Chili, China, Colombia, Tsjechië, Egypte, Hongarije, India, Indonesië, Israel, Jordanië, Korea, Maleisië, Mexico, Marokko, Pakistan, Peru, Filippijnen, Polen, Rusland, Zuid-Afrika, Taiwan, Thailand, Turkije en Venezuela.
Shit hits the fan
Als de paniek weer toeneemt, oftewel ‘if the shit hits the fan’ zoals de Amerikanen het zo prachtig zeggen, dan is een shortpositie in indices geen overbodige luxe. Zoals gesteld, beweegt EDZ tegengesteld aan de MSCI Emerging Markets Index.
Sinds eind oktober is EDZ circa 50% gestegen tot $24. Als de turbulentie in de wereld aanhoudt, is het niet ondenkbaar dat EDZ doorwandelt richting $36, de ‘high’ van dit jaar.
Weerstand kan er worden gevonden rond $26,26 en steun rond $22 alwaar een ‘gap’ ligt. Mocht het fonds onverhoopt deze ‘gap’ weer sluiten en tot (ver) onder $20 duiken, dan kan beter opnieuw afscheid worden genomen van EDZ.
De kans is dan groot dat het aandeel opnieuw richting de steunzone rond $16 gaat dalen. Vooralsnog zijn wij flauw op de Emerging Markets en achten wij een aanzienlijke rit omhoog vanaf het huidige niveau van $23,10 zeer waarschijnlijk.
Het mooie van EDZ is niet alleen dat op een eenvoudige manier kan worden ingespeeld op een dalende koers van MSCI Emerging Markets Index, maar dat er ook opties op genoteerd zijn.
Ook beleggers met een kleinere beurs kunnen derhalve hierop inspelen. Bovendien kunnen prachtige optieconstructies worden opgetuigd die we op www.optieacademy.nl later uiteen zullen zetten.
Met vriendelijk groet,
Harry Klip en Jan Robert Schutte
Disclaimer
Het optieacademy-team heeft (nog) geen positie in EDZ. De auteurs leveren bijdragen op persoonlijke titel. De informatie op deze website is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.