Op 21 december voor de kerst, reikten wij een AEX Butterfly aan voor de maand januari, zie: Hoogvliegen met AEX Butterfly. De ‘wings’ zijn de 340 en 360 calls en het hoofd/body de 350 call. Wij hebben deze butterfly (1 keer) gekocht op €3,75.

 

Fiscal Cliffhanger

Aangezien de Fiscal Cliffhanger boven de markt hing, prefereerden wij een long butterfly met een 10 punten range: long de JAN 340 en 360 Call en short (2 keer) de JAN 350 call.

Hoewel een butterfly uit drie strikes (uitoefenprijzen) bestaat, is het usance dat traders alleen de middelste uitoefenprijs noemen. Bijvoorbeeld long 330 butterfly in de AEX betekent bijvoorbeeld 325/330/335. Andere handelaren die juist alleen de vleugels benoemen, refereren dan naar 325/335. Wij prefereren liever de laatste benaming, omdat het in het eerste geval niet duidelijk is welke ranges worden bedoeld. Duidelijker is natuurlijk de 340/350/360 butterfly.

Wellicht is het beter om in termen van twee verticale spreads te denken. In dit geval dus de 340/350 call spread long en de 350/360 short. We zitten dus met deze affaire 2 keer de 350 uitoefenprijs short, waarbij de 340 en 360 calls zijn gekocht.

Butterfly snel berekenen

Een butterfly kan worden opgezet met behulp van zowel callspreads als putspreads. Als je als optie trader de butterfly uitrekent op basis van de aparte long en short spread, dan kun je de waarde snel berekenen en kun je ook heel snel zien waar de risico’s liggen. Uiteraard kan een butterfly bestaan uit putopties, of bijvoorbeeld een (short) straddle met (gekochte strangle eromheen.

Als je begrijpt dat callspreads synthetische putspreads zijn, dan valt eenvoudig in te zien dat de combinatie van de twee aparte profit&loss-grafieken van de spreads samen de butterfly weergeven.

AEX Daggrafiek

Butterfly voor januari

 

Aanstaande maandag zullen we de volgende 340/350/360 butterfly voor januari proberen op te zetten voor 3,65 euro (betalen). Long 1 keer Jan 340 Call @ 7,30/ short 2 keer Jan 350 Call @ 1,95/ long Jan 360 Call @ 0,25.

 

Een daling van de AEX tot onder 340 punten, danwel een forse stijging tot boven 360 punten op januari-expiratie, zal leiden tot een maximaal verlies van €3,65 zijnde de investering. De jackpot van 6,35 euro valt als de AEX exact op 350 punten expireert (zie grafiek). In dat geval lopen de geschreven calls waardeloos af.

Butterfly vliegt naar ons toe

Over ruim 1 week vindt de expiratie van de januari opties plaats. Momenteel doet onze butterfly €5,75 (10,35-2*2,30-0,05), terwijl wij deze affaire voor €3,75 hebben opgezet. De (ongerealiseerde) winst bedraagt derhalve €2,00 waarbij de kans aanwezig is dat deze butterfly nog verder volloopt. Wij zullen ons de komende dagen beraden om deze butterfly ‘dicht te zetten’, danwel te sluiten.

 

Weekgrafiek AEX

 

Wij waren eind december (nog steeds) bullish gestemd ten aanzien van de AEX ondanks dat er beren op de weg staan zoals de Fiscal Cliff. Het potje blufpokeren van de Amerikaanse politici werd tot na de ‘river’ doorgespeeld. Pas na 31 december werd een akkoord bereikt.  Nu op naar de volgende uitdaging: het Amerikaanse schuldenplafond.

 

De AEX noteert rond 350 punten en is rond 354 punten op weerstand gestuit, zijnde een gap uit 2011. Op dit moment zijn we niet uitermate negatief gestemd, maar ook weer niet supervast. De range van de afgelopen dagen bedroeg 5 punten en heeft de index nog ruimte om terug te vallen richting 347 punten. Daaronder zit een forse gap van 3 punten, wat als steunzone kan fungeren.
Masterclass Succesvol met Opties

Als u ook wilt leren op dit soort en andere interessante optieconstructies op te zetten, dan zou de masterclass Succesvol met Opties in Hoofddorp wellicht een leuke optie kunnen zijn.

 

Deze masterclass van 1 dag verzorgen wij samen met onze partners van US Option Trader. Wat kun je allemaal verwachten? Klik hier voor het programma en meer informatie: http://usoptiontrader.nl/us-option-trader-en-optie-academy-presenteren-succesvol-met-opties-oa/

Wellicht tot ziens op woensdag 23 januari te Hoofddorp.

Veel succes met het traden.

www.optieacademy.nl

Harry Klip en Jan Robert Schutte