Amerikaanse computerfabrikant Dell wordt mogelijk overgenomen door private investeringsmaatschappijen (private equity). Althans dat meldde Bloomberg gisteren op basis van ingewijden (‘familiar with the matter’) bij de onderhandelingen. Gisteren schoot het aandeel fors omhoog en is het dus tijd voor een update van de driepoot.

Nog niets zeker

Het zou gaan om voorlopige gesprekken en een deal kan nog stuklopen omdat de financiering niet rond komt of geen overeenstemming wordt bereikt over een exitstrategie van de investeerders in de toekomst. Naar verluidt is met verschillende grote banken contact geweest over financiering van de overname.

Topman en oprichter Michael Dell had in 2010 al eens aangegeven een overname door private partijen te overwegen. Hij bezit zelf 15,7% van de aandelen. Het concern heeft te kampen met een afzwakkendepc-verkoop, vooral door concurrentie van smartphones en tablets.

+13% stijging

Gisteren steeg Dell 13% en bereikte daarmee het hoogste niveau in bijna 8 maanden. De marktwaarde van Dell steeg door de rally tot circa $21 miljard dollar. Kort daarna werd de handel tijdelijk stilgelegd.

 

Onderzoeksbureau Gartner gemeld dat de wereldwijde computerverkoop van Dell in het vierde kwartaal met 21% is gedaald op jaarbasis naar 9,2 miljoen stuks. Het marktaandeel bedroeg 10,2%. Dell was daarmee de derde grootste pc-fabrikant, na Lenovo en HP.

 

Driepoot: call- of putspread financieren door short put of call

Op Dell hebben we op 23 december 2012 een driepoot-constructie opgezet. Bij een driepoot wordt een call- of putspread gekocht, wat  (deels) wordt gefinancierd door een geschreven (short) put of call. Bij een callspread wordt een put geschreven en bij een putspread wordt derhalve een call geschreven.

Update driepoot Dell
Op Dell hebben we op 23 december met $10,43 in de stukken een 10 (short put)/10 (long call)/13(short call)-driepoot op gezet in de februari-serie.

Koers Dell: $10,43
Dell FEB 10 Put 0,39
Dell FEB 10 Call 0,74
Dell FEB 13 Call 0,06
Waarde driepoot: 0,74-0,45= $0,29 

De driepoot bestaat in dit geval uit een short FEB 10 Put @ 0,39 (je ontvangt dus $39) waarvoor een FEB 10/13 callspread kan worden gekocht @ 0,68 (0,74-0,06). Er wordt dus per saldo $29 (0,29*100) betaald. Gemakshalve zullen we dit bedrag niet ophogen met de kosten.

Maximale waarde driepoot Dell
De maximale waarde van deze driepoot op Dell bedraagt dus $300 (13-10 maal $100) als het aandeel in februari boven $13 expireert.

De maximale winst bedraagt dus $271 per driepoot, oftewel 934% op basis van de inleg. Op basis van de (maximale) margin (van bijvoorbeeld $1000), kom je uit op 27% uit in drie maanden.

Verliespotentie driepoot Dell

Verliespotentie is er natuurlijk ook, als het aandeel fors wegzakt onder $10. In dat geval wordt er $100 per puntdaling geleden. Op $10,29 speel je (op expiratie) break-even.

De stand van zaken op 15 januari 2013: Dell staat in de picture van private equity en steeg maandag 14 januari circa 15% naar $12,30.

De waarde van de driepoot bedroeg op het moment van schrijven:

Dell FEB 10 Put 0,05
Dell FEB 10 Call 2,35
Dell FEB 13 Call 0,45

Waarde driepoot: 2,35-0,50= $1,85
Ongerealiseerde winst derhalve: $1,85-$0,29=$1,56 per affaire dus 5 keer over de kop!

Investering: 10 driepoten: derhalve $290 uitgegroeid naar $1850 dus winst $1560.

Aandeel van de Week, meer analyses en (optie)strategieën kun je vinden op onze website www.optieacademy.nl

Uiteraard kunt u ook uw eigen suggesties naar ons doormailen naar info@optieacademy.nl

Succes met het optietraden,
www.optieacademy.nl

Harry Klip en Jan Robert Schutte

Voor een optiemaal resultaat