VIX, oftewel de volatiliteitsindex. Hier is een aantal  opmerkingen over de VIX, op basis van gemeenschappelijke vragen van beleggers:

V: Wat is de VIX?

A: In het kort, de VIX is het ticker symbol voor de volatiliteit index die de Chicago Board Options Exchange (CBOE)in het leven heeft geroepen om de impliciete volatiliteit van opties op de S & P 500-index (SPX) voor de komende 30 kalenderdagen te berekenen. De formele naam van de VIX is de CBOE Volatility Index.

V: Hoe wordt de VIX berekend?

A: De CBOE maakt gebruik van een breed scala van uitoefenprijzen voor SPX calls en puts om de VIX te berekenen. Om te komen tot een 30 dagen impliciete volatiliteit waarde, combineert men opties die eindigen op twee verschillende data, met als resultaat een geïnterpoleerde implied volatileit. Voor de goede orde: de CBOE maakt geen gebruik van het Black-Scholes optie prijsmodel. Details van de VIX berekeningen zijn verkrijgbaar bij de CBOE.

V: Waarom zou ik kijken naar de VIX?

A: Er zijn verschillende redenen om aandacht te besteden aan de VIX. De meeste beleggers die toezicht houden op de VIX doen dit, omdat het belangrijke informatie geeft over het sentiment onder beleggers, die kunnen helpen bij het evalueren van potentiële markt omkeerpunten. Een kleinere groep beleggers gebruiken VIX opties en futures VIX om hun portefeuilles af te dekken; andere beleggers gebruiken dezelfde opties en futures en de VIX Exchange Traded Notes (voornamelijk VXX) om te speculeren over de toekomstige richting van de markt.

V: Wat is de geschiedenis van de VIX?

A: De VIX werd oorspronkelijk gelanceerd in 1993, met een iets andere berekening dan degene die momenteel wordt gebruikt. De ‘originele VIX’ (die nog steeds wordt bijgehouden met het ’ticker VXO) verschilt van de huidige VIX in twee opzichten: het is gebaseerd op de S & P 100 (OEX) in plaats van de S & P 500, en het richt zich op at-the-money opties in plaats van de brede waaier die gebruikt wordt voor de VIX. De huidige VIX werd geformuleerd op 22 september 2003, op welk moment de originele VIX met de VXO ticker is toegewezen. VIX futures begon de handel op 26 maart 2004; VIX opties volgden op 24 februari 2006; en twee VIX Exchange Traded Notes (VXX en VXZ) werden toegevoegd aan de mix op 30 januari 2009.

V: Waarom wordt de VIX ook wel de “angst index” genoemd?

A: De CBOE heeft  het gebruik van de VIX als een instrument voor het meten van beleggers angst actief aangemoedigd in hun marketing van de VIX en de VIX-gerelateerde producten. De CBOE stelt, “omdat de volatiliteit vaak betekent financiële onrust, is de VIX vaak aangeduid als de’Investeerders angst maatstaf’. De media heeft al snel  bijgedragen om de relatie tussen de VIX en de investeerder angst te versterken.

V: Hoe werkt de VIX anders dan andere maatstaven van volatiliteit?

A: De VIX is de meest bekende van een aantal van de volatiliteit indexen. De CBOE alleen erkent al negen volatiliteit indexen, de meest populaire zijn de VIX, de VXO, de VXN (voor de NASDAQ-100 index), en de RVX (voor de Russell 2000 small cap index). In aanvulling op de volatiliteit indexen voor Amerikaanse aandelen, zijn er de volatiliteit indexen voor buitenlandse aandelen (VDAX, VSTOXX, VSMI, VX1, MVX, VAEX, VBEL, VCAC, enz.) en minder bekende volatiliteit indexen voor andere beleggingscategorieën zoals olie , goud en valuta’s.

V: Wat zijn normale, hoge en lage waarden voor de VIX?

A: Deze vraag is ingewikkelder dan het klinkt, omdat sommige mensen zich richten op absolute VIX-nummers en sommige mensen zich richten op de relatieve VIX nummers. Op een absolute basis is te kijken naar een VIX zoals geformuleerd in 2003, maar met behulp van gegevens die teruggaan tot 1990, het gemiddelde is een beetje meer dan 20, de hoogste is net onder 90 en de laagste score net onder 10. Middels het gebruik van de VXO (originele VIX formulering), is het mogelijk om te berekenen dat de VXO een piek bereikte van ongeveer 172 op zwarte maandag de 19 oktober 1987.

V: Kan ik de VIX handelen?

A: Op dit moment is het niet mogelijk om met geld  direct de VIX te verhandelen. De enige manier om een positie in te nemen op de VIX is door het gebruik van de VIX opties en futures of op twee VIX ETN’s die gebaseerd zijn op VIX futures: (VXX), dat zijn VIX futures met een maand tot de vervaldag, en (VXZ), die gericht is 5 maanden tot de vervaldag. Een inverse VIX futures ETN, (XXV), werd gelanceerd op 7/19/10. Dit product richt zich op VIX futures met 1 maand looptijd.

V: Hoe kan de VIX worden gebruikt als een hedge?

A: De VIX is geschikt als hedging instrument, omdat het een sterke negatieve correlatie heeft met de SPX – en is over het algemeen ongeveer vier keer zo volatiel. Om deze reden vinden portfolio managers vaak dat het kopen van out of the money opties op de VIX een relatief goedkope manier kan zijn om een lange portefeuille posities af te dekken. Vergelijkbare hedges kan worden opgebouwd met behulp van VIX futures of de VIX ETN.

V: Hoe kunnen investeerders de VIX te gebruiken om de markt te ’timen’?

A: Dit is een onderwerp voor een veel bredere discussie, maar in het algemeen,  heeft de VIX de neiging om op de zeer korte termijn naar het gemiddelde terug te keren en beweegt in cycli voor een langere tijdsperiode. De precisie ligt natuurlijk in de details.

Een vuistregel is dat als de VIX op 15 staat, de verwachte beweging voor de S&P voor 1 jaar dan 15 % hoger of lager is.

Met dank aan Bill Luby, http://vixandmore.blogspot.com/

Optiespecialist Leon van Dam

Optiespecialist Leon van Dam is maand in, maand uit winstgevend, óók in deze
hectische beurs. Hoe zit het met u?

De Optiespecialist geeft concrete en heldere tips en in te nemen posities, zodat ook u kunt beleggen zoals Professionals dat doen!

Ontvang een gratis E-bookje (t.w.v. 10 euro) met uitleg over onze optiestrategie (van Leon van Dam). Tevens goed als zeer complete (bewezen succesvolle) tradershandleiding te gebruiken.

.