Euronext heeft sinds vorige week naast de 1-weeksopties ook de 2-weeksopties geïntroduceerd. Optie Academy vindt dit een leuke toevoeging, want het maakt het mogelijk om veel interessante optiestrategieën te handelen, zoals een timespread.

Timespread

Zo kun je bijvoorbeeld de 2-weeksopties short gaan (verkopen) en dat risico vervolgens afdekken door 1-weeks opties te kopen met dezelfde uitoefenprijzen. Dat lijkt op zich een wat aparte constructie,  maar dat kan toch goed zijn, zeker als je dat met de juiste series doet.Zodra we een week verder zijn en dus de gekochte opties die we als bescherming hadden, aflopen, zijn we dan natuurlijk weer onbeschermd in de 2 weeks opties die we dan ‘sec’ short zitten. Echter we kunnen dan op hetzelfde moment ook die short serie sluiten, zodat we dan weer de positie uitgehandeld hebben.

Zonder veel risico 1-week- en 2-weeks spread

Daarna kunnen we natuurlijk wel opnieuw hetzelfde spel met nieuw geïntroduceerde weekserie opzetten. Zo weet je vantevoren waar je aan toe bent.

Praktijkvoorbeeld

Stel je doet dit vandaag met de 402 uitoefenprijzen van de calls tegen de prijzen van ongeveer €0,55 en respectievelijk €1,20 (tweede weekoptie). Je ontvangt dan €0,65 voor die extra week. Risico loop je echter niet echt, want je hebt de gekochte weekoptie als dekking. Met andere woorden: Long 1 AEX NOV22 402 Call @ €0,55 en Short 1 AEX NOV29 402 Call @ €1,20

Stel dat AEX stijgt

Stel dat we volgende week vrijdag hard omhoog gaan naar 411 punten (15 punten hoger dan de 396 punten op het moment van schrijven), dan zal de weekoptie expireren op €9 en zal de geschreven week (de Nov 5weeks) optie ongeveer €9,35 noteren, oftwel €0,35 aan tijds- en verwachtingswaarde hebben. Je winst is dan €0,65-€0,35 = €0,30.

Stel dat AEX daalt

Stel dat we volgende week vrijdag hard dalen richting 381 punten (15 punten lager dan de huidige stand rond 396 punten),  dan zal de week optie expireren op €0 en zal de geschreven week (de Nov 5weeks) optie nog slechts ongeveer €0,05 aan premie doen. Je winst is dan €0,65-€0,05= €0,60.

Stel dat AEX onveranderd blijft

Stel dat we volgende week vrijdag rond 396 punten noteren, dan zal de weekoptie expireren op €0 en zal geschreven week (de Nov 5weeks) optie nog slechts ongeveer €0,60 aan premie doen. Je wint dan €0,65-€0,60 = €0,05.

Laag risico, weinig verdienen

Hieruit blijkt wel dat deze strategie zich uitstekend  leent om een klein bedrag te verdienen met een laag risico, mits de AEX zich buiten een bepaalde range bevindt. De gekochte eerste weeks call zal dan namelijk de 2 week call meer dan volgen doordat deze bij een stijging een hogere gamma heeft.

Wel verlies mogelijk

Natuurlijk is dit slechts een voorbeeld en kun je ook een negatief scenario bedenken, namelijk als de koers precies naar 402 gaat volgende week vrijdag om 16 uur. Je verlies kan dan zeker meer dan €1 zijn, zeker als de volatility ook nog eens is opgelopen. Daarom is het natuurlijk belangrijk om de juiste serie te selecteren.

Regel hierbij is dat je verwacht dat de koers NIET naar de gehandelde series, in dit geval de 402 Call, toeloopt. Uiteraard hoef je niet te wachten tot het expiratiepunt bekend is om 16 uur vrijdagmiddag, maar kun je ieder geschikt moment de spread ontmantelen. Dit voorbeeld is puur ter educatie om aan te geven dat er leuke combinaties mogelijk zijn met opties.

Je kunt dit ook zowel met callspreads als met putspreads doen. Dat moet dan wel andere uitoefenprijzen betreffen,  dus niet 2x de 402 strike zowel voor de call als de put, maar bijvoorbeeld de 390 voor de put en 405 voor de call weekspread.

NB: Pas wel op dat je de verkochte (short) serie terugkoopt of er een andere weekserie op koopt als de gekochte serie is verlopen, want anders loop je wel veel risico. Deze strategie wordt verondersteld juist een laag risico te hebben. Dus we gaan niet gokken met de geschreven 2 weeks opties.