Crash Aandelenmarkt
Crash aandelenmarkt: crash maand oktober is weer in aantocht en de kans op een harde landing is toegenomen. Althans dat stelt Thijs Markwat, kwantitatief onderzoeker bij Robeco. Dit is dus geen mening van Optie Academy, want de kracht is vooralsnog opwaarts gericht: een omgekeerde crash dus…. Gedurende een lange tijd hebben beleggers op grote schaal geografische diversificatie op risico van financiële markten gebruikt. Echter, de afhankelijkheid tussen de wereldwijde aandelenmarkten stegen als gevolg van de financiële globalisering.
Crash: kans fors toegenomen
Crash aandelenmarkt. Liberalisering van de opkomende markten heeft geleid tot een integratie met de ontwikkelde markten. De afhankelijkheid tussen de ontwikkelde markten is ook toegenomen, als gevolg van technologische innovaties en meer buitenlandse investeringen door minder regels. Dit alles betekent dat de diversificatie kansen voor investeringen in de mondiale aandelenmarkten zijn gedaald.
Afhankelijkheid
Deze toegenomen afhankelijkheid kan ook leiden tot een grotere neiging tot een gezamenlijke crash van deze markten. Dit wordt door beleggers het meest gevreesd, want tijdens een dergelijke crash wordt diversificatie het meest gezocht. Dit toont de noodzaak van het hebben van een goed begrip van hoe groot de kans is dat een wereldwijde crash voorkomt.
Crash aandelenmarkt: Kans fors toegenomen
Thijs Markwat, kwantitatief onderzoeker bij Robeco, onderzocht of een wereldwijde aandelencrash waarschijnlijk vaker zal optreden als gevolg van de toegenomen financiële globalisering. Bijvoorbeeld, als de integratie van de opkomende markten niet heeft geleid tot een grotere neiging van opkomende en ontwikkelde aandelenmarkten om samen te crashen, dan kan een investeerder nog steeds diversifiëren door te beleggen in opkomende aandelenmarkten.
Onderzoeksopzet
Markwat bekeek de wekelijkse rendementen op de MSCI-indices.’Met behulp van deze dekken we een groot deel van de regionale aandelenmarkten, die gebruikt worden door beleggers. Wanneer in een bepaalde week alle markten een opbrengst hebben, die behoren tot de onderste 5% percentiel van hun distributie, dan definiëren we dit als een wereldwijde crash.
‘Om de kans op deze mondiale crashes, die tussen de verschillende markten werden gebruikt te schatten. gebruiken we een econometrische techniek die de correlaties combineert tussen de markten met de ‘fat tails’, die meestal te vinden zijn in aandelenrendementen om de wereldwijde crash waarschijnlijkheden en de bijbehorende 90%-betrouwbaarheidsinterval in te schatten. Als dit niet in aanmerking wordt genomen en alleen correlaties worden beschouwd, dan zou de waarschijnlijkheid op een wereldwijde crash ernstig worden onderschat.’
Verhoogde afhankelijkheden
Een toename van de correlaties van de aandelenmarkten over de hele wereld werd gevonden. Markwat :’In het algemeen zien we een grote stijging van de correlaties sinds 1992, al bevestigt de daling de effectiviteit van diversificatie en vinden we dat de correlatie tussen de VS en Europa stijgt van 0,51 (dec -92) tot 0,83 ( Jan -2010). De correlaties met betrekking tot de Aziatische markt vertonen dezelfde bewegingen. Alle correlaties vertonen een plotselinge toename in de loop van de Azië-crisis.Sinds 2006 is de correlaties zijn toegenomen met 0,2 , dat is heel belangrijk voor een vier jaarsperiode.’
Global crash waarschijnlijkheden
Wat betekenen deze toegenomen afhankelijkheden voor de kans op een mondiale crash? Markwat : ‘ De wereldwijde crash waarschijnlijkheden zijn dramatisch toegenomen in de afgelopen vijftien jaar als gevolg van de toegenomen afhankelijkheid tussen financiële markten. Hoewel er niet een direct bewijs is van de beurs integratie, suggereert het een hoge mate van financiële globalisering van de aandelenmarkten. ‘Met name de Aziatische crisis en de kredietcrisis heeft geleid tot een hogere wereldwijde crash waarschijnlijkheid.
Rond juli 2008 was de mondiale crash waarschijnlijkheid bijna tot 1,5% verdubbeld tijdens de crisis. Over het geheel genomen resulteert de toegenomen afhankelijkheid in een toenemame van de kans op een wereldwijde crash. Diversificatie strategieën zijn minder succesvol gebleken in de afgelopen decennia.
Implicaties
De winst van geografische spreiding is aanzienlijk gedaald in de afgelopen decennia. Betekent dit dat beleggers in aandelen gewoon moeten accepteren dat er een hogere kans op een ongeval is? Markwat : ‘ Nee, dat niet. Er zijn mogelijkheden om de verhoogde kans op een ongeval te beperken. Omdat mogelijkheden voor spreiding binnen de aandelenmarkten zijn afgenomen , konden de beleggers hun portefeuilles meer naar verschillende activaklassen weer in evenwicht brengen, wat het zoeken naar diversificatie elders impliceert. Deze andere beleggingscategorieën kunnen zijn: obligaties, high yield, vastgoed of grondstoffen.”
Lage volatiliteit..Crash aandelenmarkt
Een ander alternatief voor beleggers die een hoog verwacht rendement eisen is een lage volatiliteit belegging in aandelen. Markwat : ‘Met name in tijden van financiële onrust , hebben lage volatiliteit aandelen bewezen beter te renderen dan andere aandelen. Daarom kan lage volatiliteit de beste oplossing zijn om je te beschermen tegen een wereldwijde crash ‘
Mocht je je willen indekken tegen een mogelijke crash (niet dat wij een crash verwachten overigens!!!), dan zou je je kunnen indekken middels opties. Hoe doe je dat? Lees dat in het ebook van Harry Klip Handelen in opties als een professional Diensten OptieAcademy of kom naar onze cursus over beleggen op 26 september of een andere datum: Diensten
Bron: Robeco